于2010年3月23日签署成为法律的《患者保护和负担得起的188足球比赛法案》的颁布,代表了188足球比赛改革的重要立法里程碑,并为188足球比赛服务提供者带来了持续的沟通挑战。当我们接近法律10年执行艰苦期的中点时,对188足球比赛保健投资者市场的回顾表明,尽管获得了一些可观的投资回报,但陪审团仍然对法律的长期预测持怀疑态度。

为了了解ACA对投资者市场的影响,一项有用的技术是比较提供商在过去五年中的表现与整体经济状况。作为整体经济回报的基础,富达的S&P 500指数基金在此期间增长了近81%。与富达的188足球比赛保健提供者进行比较&服务业基金,增长超过170%,&美国P精选健康护理提供者指数,显示在同一五年期间增长了近160%。分析师将此强劲表现归因于188足球比赛保健业务的未投保人数减少和“新客户”数量增加。

然而,随着ACA进入第五年,不确定性仍然是一个不变的伴侣。原因很长,包括各种规定的延迟执行,新的支付和交付系统改革,消费者对交易所的参与,国家对188足球比赛补助扩张的不确定性,最高法院的挑战以及持续废除的威胁,所有这些都得到了体现。在市场上。如 债券买家 最近报道:“三大评级机构都对非营利188足球比赛保健行业持负面看法,警告说它面临[ACA]带来的严峻挑战以及收入,数量和报销方面的挑战。”

无论提供者是出售债券的非营利性组织还是出售证券的营利性企业,美国证券交易委员会颁布的规则10b-5均对实质性事实作出不真实陈述或省略陈述是非法的。为了使主体的陈述不产生误导所必需的重要事实。

ACA 对188足球比赛保健行业具有如此重要的意义,以至提供商经常在其证券文件中加入有关法律的讨论。提供商安全性披露的主要主题是,它们“无法预测[ACA]可能会对[他们]的业务,运营结果,现金流,资本资源和流动性或……的影响,……[作为提供商,他们是否会]能够修改…[他们的]操作以抵消ACA带来的任何潜在不利后果。因此,尽管188足球比赛保健市场表明ACA在实现法律的广泛目标(增加188足球比赛机会,降低成本和提高质量)方面已经取得了一些成功,但长期预后仍然不确定。如此之多,以至于提供商甚至在向投资者和债券持有人描述ACA对其业务的整体影响时也会遇到困难。

美国最高法院的一项新判决 Omnicare ,Inc.诉劳工区议会建筑业退休金基金在涉及回扣问题的同时,也向服务提供者强烈提醒了这种担忧的有效性。最高法院在 Omnicare 一个人如果忽略了披露文件中会引起对其观点有效性的严重质疑的事实,则可能对证券欺诈承担责任,但“真诚的纯观点并非对事实的不真实陈述,无论投资者是否最终可以证明信念是错误的。” “如果[披露]忽略了关于[提供者]对意见陈述的调查或知识的重大事实,并且如果这些事实与合理投资者从陈述本身中得到的利益相抵触,则可以触发责任。”

因此,提供商必须仔细评估他们在投资者和债券持有人沟通中如何描述ACA对企业的影响。鉴于该法律庆祝了一个重要的里程碑周年,鉴于对ACA的众多变数和市场反应,这可谓不小的壮举。